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传媒板块掀涨停潮 聪明资金提前动手 影视行业有望否极泰来?

  【传媒板块掀涨停潮 聪明资金提前动手 影视行业有望否极泰来?】12月11日,文化传媒板块早盘继续强势,影视概念股掀涨停潮。影视寒冬去年以来持续冲击行业,但近期已有触底迹象。机构指出,传媒行业将迎接新成长周期,随着5G快速落地、云计算、AI、AR/VR等新兴技术逐步成熟,中长期驱动行业迎来版块性机会,而A股传媒板块调整相对充分,低估值、低市值叠加行业新成长周期,具备向上空间。

  12月11日,文化传媒板块早盘继续强势,影视概念股掀涨停潮。截至发稿,长城影视、慈文传媒、当代明诚、出版传等涨停,当代东方、北京文化涨超5%。

  影视寒冬去年以来持续冲击行业,但近期已有触底迹象。随着春节档日益临近,以及监管放松古装剧上线提速,资本市场对影视板块关注度逐渐升温,影视股12月10日全线上涨,今日延续涨势。北向资金近期就用实际行动表示了对贺岁档、春节档票房的期盼。光线传媒加仓最为显著,万达电影、华谊兄弟、中国电影等龙头股也被大举加仓。

  机构指出,传媒行业将迎接新成长周期,随着5G快速落地、云计算、AI、AR/VR等新兴技术逐步成熟,中长期驱动行业迎来版块性机会,而A股传媒板块调整相对充分,低估值、低市值叠加行业新成长周期,具备向上空间。

  近期,由猫腻小说改编的《庆余年》在网上大火,截至6日,连续9天霸占网剧热播榜首位。此前,11月《少年的你》票房火爆情景还近在眼前,11月该片以6.9亿元登顶单片票房冠军。热剧、热片连续出炉,叠加贺岁档、春节档临近带来的效应,令影视板块主题型机会进入投资视野。

  猫眼数据显示,包括已上映的《两只老虎》《南方车站的聚会》《利刃出鞘》在内,贺岁档共有11部影片,出品、发行涉及、、、等上市公司。春节档方面,预计有9部电影上映,包括、出品的《唐人街探案3》、出品的《姜子牙》、出品的《急先锋》等。

  作为贺岁档、春节档电影的出品方、发行方,相关上市公司的股价往往会在票房的影响下,出现大幅波动。以2019年2月5日上映的热门电影《流浪地球》为例,该片出品方、中国电影在春节假期后的首个交易日分别涨停、涨2.74%。

  北向资金近期就用实际行动表示了对贺岁档、春节档票房的期盼。以参与这两个重要档期电影出品的上市公司为例,11月以来,北向资金净流入光线亿元,变动比率分别高达103.82%、286.87%,资金流入力度远超今年前10个月水平。截至12月6日,光线月以来已有所表现,涨幅分别超过16%、4%。

  近10年来,春节档票房总体趋势向上。机构统计数据显示,春节档票房由2010年的3.40亿元增长至2019年的58.40亿元,年复合增速37.15%;档期票房占全年比例也逐年上升至2018年的9.39%。2020年的票房表现如何?仍然受到基金关注,业内期盼出现“史上最强”春节档。

  对于影视板块的投资价值,有业内人士表示:一方面,行业迎来了政策面的利好;另一方面,在2018 年底大部分商誉问题得到了集中释放,且整个板块估值处于历史低位,因此有望迎来业绩改善带来的修复性行情。

  截至12月6日,今年以来申万传媒指数在28个一级行业指数中涨幅排名倒数第9。一家基金公司权益类负责人表示,今年传媒股整体处于低估状态,考虑到岁末年初的电影热门档期,现阶段可以布局具有上涨空间、有业绩支撑的优质影视传媒类公司。

  从基金持仓情况来看,今年三季度文体娱乐板块配比仅占基金净值比例的1.1%,虽然较二季度小幅上升,但仍处于低配状态。业内人士透露,部分基金公司今年四季度已经着手加仓影视股,预计四季度配置比例会有所提升。(上海证券报)

  随着春节档日益临近,以及监管放松古装剧上线提速,资本市场对影视板块关注度逐渐升温,影视股12月10日全线上涨,其中北京文化、和祥源文化涨停,金逸影视、光线传媒、华策影视、万达电影等均出现明显涨幅。

  影视寒冬去年以来持续冲击行业,但近期已有触底迹象。从成本控制和题材监管方面均有变化。12月9日披露的机构调研显示,2018年税务风波以后,各项费用成本得到规范,剧目成本总体有所下降,尤其是头部剧目的投资费用相对2016~2017年下降幅度更大。题材监管方面,目前限古令并非完全否定古装剧,而是考虑其所占比重。

  12月10日,慈文传媒强势涨停,这也是最近三个交易日二度涨停。同日板块内的北京文化,涨停,大涨逾8%,文化长城、光线传媒、鹿港文化等涨逾5%。

  值得注意的是,去年开始,整个影视行业进入洗牌期。天眼查数据显示,2019年以来共有超过3228家公司名称及主营业务涵盖“影视”的公司注销或吊销,远高于2018年的1946家。

  申万传媒板块今年以来累计涨幅只有13.78%,在28个行业中处于中下游。业内人士认为,对于影视剧行业前三年的低迷,主要有三点原因:监管收紧、一级市场投资减少,以及下游现金流恶化。

  但从上周五开始,传媒板块明显回暖。12月6日慈文传媒、唐德影视和等涨停。传媒板块基本面是否已经触底?

  慈文传媒12月9日披露的机构调研提供了不少信息。该公司表示,成本控制方面,2018年税务风波以后,各项费用成本得到规范,剧目成本总体有所下降,尤其是头部剧目的投资费用相对2016~2017年下降幅度更大。

  题材监管方面。目前限古令并非完全否定古装剧,而是考虑其所占比重。《陈情令》《从前有座灵剑山》《庆余年》等已经上线月也在备案立项中,未来相关内容监管会趋于明朗。已播出古装剧中,《庆余年》主要体现现代人的观念与历史的碰撞,可以看出监管的容纳度相对较高;《陈情令》标志意义在于会员制播出、大结局收费上的尝试。

  集数限制方面。慈文传媒表示,70集以上的超长剧集已经不太可能出现,但目前在播剧的集数也并非完全限制在40集以内。由于长剧集本身的制作周期就比较长,限制长剧集对行业本身的影响并不是很大。此外,集数趋短实际上符合市场需求:从发达国家经验来看,长剧集一般是白天播的肥皂剧,高成本短剧集的收益往往更好。网络上未来也将出现越来越多短剧集。

  据电影专资办数据显示,截至12月6日晚间,2019年中国内地电影总票房已达600亿元(包含服务费),相对于2018年破600亿元的时间提前了24天。2019年目前的票房冠军是《哪吒之魔童降世》,以49亿元的成绩登顶;票房亚军是《流浪地球》票房为46亿元;第三名是《复仇者联盟4》票房为41亿元。

  2020年春节档影片也堪称“史上最强”,无论《唐人街探案3》《中国女排》,还是《紧急救援》《囧妈》,在IP、阵容、宣发的全方位护航下,各方均有冲击票房冠军的实力。此外,《姜子牙》《急先锋》《熊出没7》等,同样也不可小觑。

  与此同时,在影视行业寒冬期,行业完成了集中度提升的进程。从电视剧制作甲级证的公司数量来看,近年来能够生产顶级内容的机构数在缩减。从2011~2016年,拥有甲级证的制作机构稳定在130家左右,2017~2018年滑落到113家,而今年更是下滑至73家,为历史新低。申港证券监测到的影视剧故事片备案数量自6月低点后连续三个月上升,代表了供给端在消化了新的行业政策后有所回暖。

  展望2020年,国信证券认为传媒行业将迎接新成长周期。首先是政策风险不确定性降低,随着资本市场监管政策逐步松绑,资本手段有望逐步改善。同时,终端长期需求依然旺盛、内容端竞争格局改善,产业链有望迎来价值链的重新分配。随着5G快速落地、云计算、AI、AR/VR等新兴技术逐步成熟,中长期驱动行业迎来版块性机会,而A股传媒板块调整相对充分,低估值、低市值叠加行业新成长周期,具备向上空间。(证券时报)

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